home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ CNN Newsroom: Global View / CNN Newsroom: Global View.iso / sam / colo / colo.ec3 < prev    next >
Text File  |  1994-05-02  |  31KB  |  582 lines
  1. <text>
  2. <title>
  3. Colombia: Economic Policy
  4. </title>
  5. <article>
  6. <hdr>
  7. Economic Policy and Trade Practices: Colombia
  8. </hdr>
  9. <body>
  10. <p>1. General Policy Framework
  11. </p>
  12. <p>   Colombian economic policy is traditionally conservative,
  13. generally based on free-market principles. During 1991, the
  14. Colombian government accelerated the economic liberalization
  15. plan ("apertura") which had been initiated in February of 1990
  16. under former President Barco. The chief achievements of the
  17. program include substantial tariff reductions, the virtual
  18. elimination of prior import license requirements, liberalized
  19. foreign investment regulations, reform of the labor code and
  20. decentralization of the financial sector. A new Ministry of
  21. Foreign Trade was created to coordinate foreign trade policy and
  22. will begin operation in January of 1992. Further significant
  23. components of apertura are beginning to be implemented,
  24. including privatization of ports and railroads, and
  25. de-monopolization of the telecommunication sector. Under the
  26. administration of President Gaviria, the pace of apertura has
  27. accelerated substantially.
  28. </p>
  29. <p>   Two state-owned companies dominate the petroleum and coal
  30. industries (ECOPETROL and CARBOCOL), but operate in partnership
  31. with domestic and foreign private companies rather than as
  32. monopolies. The Gaviria administration plans to reduce its
  33. fiscal deficit and create greater economic efficiency through
  34. a vigorous privatization program. Among the projects already
  35. well advanced are: abolition of the monopoly of the state
  36. telecommunication company (Telecom) concerning domestic
  37. telephone and value-added services;  reprivatization of five
  38. state banks (three have been sold in the period July-October
  39. 1991) in which the Government intervened during the 1982-83
  40. financial sector crisis;  elimination of monopolistic management
  41. of the nation's ports (Law 1 of 1991) by the Colombian port
  42. company (Colpuertos), and drafting of a privatization plan which
  43. targets December 1992 for the sale of the ports it now manages;
  44.  separation of maintenance and operation from administration
  45. functions of the country's rail system, and opening the former
  46. to private or mixed company management in conjunction with the
  47. Colombian railroad company, Ferrovias; concentrated efforts to
  48. sell the state's equity in 27 companies over the next four
  49. years, under the direction of the Industrial Development
  50. Institute (IFI) (six have already been sold, another 10 are in
  51. negotiation); and the scheduled sale of over 20 hotels owned by
  52. the Colombian government. Additionally, the new foreign
  53. investment regulations (Law 9 of 1991 and CONPES Resolution 51)
  54. permit foreign investment in public utilities with the prior
  55. approval of the National Planning Department.
  56. </p>
  57. <p>   The Colombian government's fiscal, monetary, and debt
  58. management policies have remained conservative. Colombia has not
  59. restructured its commercial bank debt; instead, the country has
  60. successfully refinanced maturing principal payments. In April
  61. 1991, the Colombian government signed a four-year, USD 1.775
  62. billion "Hercules" refinancing package with its commercial
  63. creditors.
  64. </p>
  65. <p>   The Colombian government intends to reduce the  consolidated
  66. public sector fiscal deficit to 0.5 percent of GDP in 1991
  67. through a combination of revenue increases and limiting
  68. expenditures. (The fiscal deficit in 1990 was 2.0 percent of
  69. GDP, down sharply from 7.0 percent reached in 1986.)  Tax
  70. revenues have increased 61 percent over last year's levels thus
  71. far in 1991, primarily by means of improved collection, an
  72. increase in the value-added tax from 10 to 12 percent, expanding
  73. the range of transactions subject to the VAT, and by imposing
  74. a three percent tax on some foreign exchange transactions. These
  75. new fiscal revenues offset the reduction in import duty and
  76. surcharge revenues resulting from the Colombian government's
  77. economic liberalization program. The government avoids money
  78. creation to finance the deficit, using instead a flexible
  79. combination of domestic and external borrowing.
  80. </p>
  81. <p>   Following the collapse of the International Coffee Agreement
  82. in 1989, Colombian coffee export volume grew by 26 percent in
  83. the 1989-90 crop year. However, 1990-91 exports have leveled
  84. off. The continued relatively low price of coffee has caused a
  85. severe fiscal drain on the national coffee fund, from which
  86. producers are paid the difference between the internal support
  87. price and the world export price. The fund could be depleted
  88. within one year if coffee prices do not rise to the $1.00/lb.
  89. level. The increase in oil prices due to the Gulf Crisis caused
  90. the value of oil exports to surpass that of coffee in 1990 for
  91. the first time. Coal exports also increased, as did those of
  92. non-traditional products such as bananas, flowers, and leather
  93. goods.
  94. </p>
  95. <p>   Financial sector reforms enacted in 1991 resulted in a
  96. complete liberalization of Colombia's foreign exchange regime.
  97. On June 21, the Central Bank closed its foreign exchange window
  98. and turned over all transactions with the public to the
  99. commercial financial system. To slow down the monetization of
  100. foreign exchange inflows, the Central Bank began emitting 90-day
  101. exchange certificates by which it purchased the excess of
  102. foreign exchange balances from the commercial banks. The
  103. maturity on these certificates was later extended to 365 days.
  104. </p>
  105. <p>   Inflation remains a persistent problem in Colombia, reaching
  106. 32.4 percent in 1990. Despite maintaining a highly restrictive
  107. monetary policy, the government has had difficulty reducing
  108. inflation primarily due to the massive inflows of capital
  109. attracted by high real interest rates, a limited tax amnesty,
  110. and tight internal credit policies. At the end of the third
  111. quarter of 1991, reserves reached $7.1 billion, an increase of
  112. $2.4 billion from December 1990. Monetary authorities have
  113. experimented with various restrictive monetary policies,
  114. including a 100 percent marginal reserve requirement (imposed
  115. for 9 months), an increase in average reserve requirements,
  116. large open market operations, and real appreciation of the peso.
  117. </p>
  118. <p>2. Exchange Rate Policies
  119. </p>
  120. <p>   Decree Law 9, approved in January 1991, completely revised
  121. Colombia's foreign exchange regime. Colombia now  has
  122. essentially a free-market exchange system. Although the Central
  123. Bank establishes an official exchange rate, based on a
  124. crawling-peg daily devaluation of the peso, it is basically only
  125. a reference rate. This crawling peg devaluation of the official
  126. exchange rate is intended to adjust for the relative inflation
  127. rates between Colombia and its major trading partners in order
  128. to maintain the real exchange rate. However, all commercial
  129. transactions are now conducted at free exchange rates determined
  130. by the financial markets. The discount on the foreign exchange
  131. certificates issued by the Central Bank is the best indicator
  132. of the free market exchange rate. The Colombian government may
  133. intervene in the financial markets to keep the peso within a ten
  134. percent band of the official rate by buying and selling
  135. exchange certificates.
  136. </p>
  137. <p>3. Structural Policies
  138. </p>
  139. <p>   Prices: The pricing system in Colombia is essentially
  140. free-market. The major exceptions are price controls on a small
  141. number of products including pharmaceuticals, gasoline, and
  142. public utilities. Colombian government policies regarding the
  143. retail prices of certain pharmaceutical products have to some
  144. degree reduced U.S. imports and discouraged U.S. investment in
  145. this sector, although in mid-1990 some of these price controls
  146. were relaxed. In the agricultural sector, a government
  147. procurement agency (IDEMA) establishes price bands for a small
  148. group of commodities, attempting to moderate market price swings
  149. for those products through selective imports. The support price
  150. for coffee, which has a major macroeconomic impact, also is
  151. negotiated periodically between the coffee federation and the
  152. government. Controlled prices are regularly adjusted in line
  153. with inflation.
  154. </p>
  155. <p>   Taxation: Colombia enacted a c